Investitionsgrad reduzieren bedeutet für uns, Risiken aktiv zu steuern und gleichzeitig flexibel für neue Chancen zu bleiben. Gerade in einem Marktumfeld, in dem sich klare Aufwärtstrends und Phasen erhöhter Unsicherheit abwechseln, ist es entscheidend, Chancen konsequent zu nutzen und Risiken diszipliniert zu begrenzen.
Basierend auf unserem systematischen Momentum-Modell haben wir den Investitionsgrad in mehreren unserer Portfolios in den vergangenen Wochen schrittweise reduziert. Ausschlaggebend waren einzelne Positionen, welche unsere definierten Momentum-Kriterien nicht mehr erfüllten.
Gemäss unserer klar festgelegten Exit-Disziplin werden solche Positionen konsequent reduziert oder vollständig abgebaut. Die Entscheidungen erfolgen nicht aufgrund kurzfristiger Emotionen oder subjektiver Einschätzungen, sondern auf Basis eines systematischen und regelbasierten Anlageprozesses.
Aktive Risikosteuerung durch eine tiefere Aktienquote
Die Reduktion des Investitionsgrads dient in erster Linie der aktiven Risikosteuerung.
Eine tiefere Aktienquote kann dazu beitragen, die Schwankungsintensität der Portfolios zu reduzieren und das Verlustpotenzial im Falle möglicher Marktkorrekturen zu begrenzen. Gleichzeitig bleibt die zugrunde liegende Anlagestrategie unverändert.
Unser Ziel besteht nicht darin, kurzfristige Marktbewegungen vorherzusagen oder den exakten Hoch- beziehungsweise Tiefpunkt eines Marktes zu bestimmen. Vielmehr reagieren wir diszipliniert auf Veränderungen im Momentum einzelner Aktien, Sektoren und Anlagethemen.
Wenn bestehende Positionen unsere Kriterien nicht mehr erfüllen, wird das entsprechende Risiko reduziert. Sobald sich wieder überzeugende Trends entwickeln, können wir den Investitionsgrad erneut erhöhen.
Liquidität als strategische Reserve
Die durch Verkäufe freigesetzte Liquidität wird nicht einfach passiv gehalten. Sie dient als strategische Reserve für neue Anlagechancen.
Sobald das Momentum in einzelnen Aktien, Sektoren oder Anlagethemen wieder anzieht und unsere definierten Einstiegskriterien erfüllt sind, investieren wir diese Mittel schrittweise und regelbasiert zurück in die Märkte.
Dieser Ansatz erlaubt es uns, in unruhigen Marktphasen Risiken zu reduzieren und gleichzeitig handlungsfähig zu bleiben. Dadurch können wir bei einer Verbesserung des Marktumfelds rasch auf neue Chancen reagieren.
Die tiefere Aktienquote stellt somit keinen grundsätzlichen Rückzug aus den Märkten dar. Sie ist vielmehr Bestandteil unseres systematischen Risikomanagements.
Aktuelle Positionierung unserer Portfolios
Green Tech ESG Equity Fund und Green Tech Portfolio
Im Green Tech ESG Equity Fund beziehungsweise im Green Tech Portfolio haben wir die Aktienquote zuletzt von 68 Prozent auf 60 Prozent reduziert.
Der Grund für diese Anpassung liegt darin, dass bestimmte Aktien unsere Momentum-Anforderungen nicht mehr erfüllten. Entsprechend unserem regelbasierten Anlageprozess wurden die betreffenden Positionen reduziert oder vollständig verkauft.
Das Portfolio setzt sich aktuell aus folgenden Unternehmen zusammen:
Europa
- ABB
- Alfa Laval
- EDP
- Iberdrola
- Linde
- Prysmian
- SMA Solar
Japan
- Daifuku
- Daihen
- Ebara
USA
- Argan
- GE Vernova
- Lam Research
- MYR Group
- Trane Technologies
Die aktuelle Zusammensetzung umfasst Unternehmen aus verschiedenen Bereichen der Green-Tech-Wertschöpfungskette. Dazu gehören unter anderem Elektrifizierung, Energieeffizienz, erneuerbare Energien, industrielle Automatisierung, Stromnetze, Halbleitertechnologie und Gebäudetechnik.
Die langfristige strategische Ausrichtung des Portfolios bleibt unverändert. Gleichzeitig ermöglicht uns die tiefere Aktienquote, das Risiko in einem anspruchsvolleren Marktumfeld gezielter zu steuern.
Neue Positionen werden aufgebaut, sobald unsere Momentum-Kriterien wieder überzeugende Einstiegssignale liefern.
Innovation Portfolio
Im Innovation Portfolio haben wir den Investitionsgrad zuletzt von 70 Prozent auf 40 Prozent reduziert.
Das Portfolio besteht grundsätzlich aus zwei Komponenten:
- Core Holdings
- Satelliteninvestments
Die Core Holdings bilden das strategische Fundament des Portfolios. Satellitenpositionen werden ergänzend eingesetzt, wenn sich in einzelnen Unternehmen oder Innovationsthemen besonders attraktive Chancen und starke Momentum-Signale ergeben.
Satelliteninvestments
Aktuell bestehen keine Satelliteninvestments.
Der vollständige Abbau dieser Positionen ist das Resultat unserer konsequenten Exit-Disziplin. Sobald sich wieder überzeugende Trends und neue Einstiegsmöglichkeiten ergeben, können entsprechende Satellitenpositionen erneut aufgebaut werden.
Core Holdings
Die aktuelle Kernallokation besteht aus folgenden globalen Technologiefonds:
- T. Rowe Price – Global Technology Fund
- Columbia Threadneedle – Global Technology Fund
- Franklin Templeton – Global Technology Fund
- BGF beziehungsweise BlackRock – Global Technology Fund
Mit dieser Struktur bleibt das Portfolio grundsätzlich an den langfristigen Chancen des globalen Technologiesektors beteiligt.
Gleichzeitig führt der reduzierte Investitionsgrad zu einer defensiveren Positionierung. Der höhere Liquiditätsanteil schafft Flexibilität, um bei einer Verbesserung des Marktumfelds schrittweise wieder zu investieren.
Hydrogen Portfolio
Der Investitionsgrad des Hydrogen Portfolios beträgt aktuell 82 Prozent.
Das Portfolio ist damit weiterhin vergleichsweise hoch investiert. Die Strategie umfasst sowohl spezialisierte Wasserstoffunternehmen als auch etablierte Unternehmen aus den Bereichen Industriegase, Energieversorgung, Infrastruktur und Dekarbonisierung.
Die zehn grössten Positionen gestalten sich aktuell wie folgt:
| Unternehmen | Gewicht |
|---|---|
| Bloom Energy Corp | 7,0 % |
| Linde plc | 5,5 % |
| Air Liquide SA | 5,4 % |
| Ebara Corp | 4,8 % |
| SSE plc | 4,1 % |
| American Electric Power Corp | 4,0 % |
| Neste Corp | 3,5 % |
| GE Vernova Inc | 3,1 % |
| FuelCell Energy Inc | 3,0 % |
| NFI Group Inc | 2,6 % |
| Total Top Ten | 43,4 % |
Bloom Energy ist mit einem Gewicht von 7,0 Prozent derzeit die grösste Einzelposition.
Mit Linde und Air Liquide enthält das Portfolio zwei etablierte Industriegaseunternehmen, die innerhalb der Wasserstoff-Wertschöpfungskette eine wichtige Rolle spielen. Ergänzt wird die Strategie durch Unternehmen aus den Bereichen Energieinfrastruktur, Stromversorgung und industrielle Technologie.
Die Zusammensetzung zeigt, dass sich die Wasserstoffwirtschaft nicht nur auf reine Wasserstoffproduzenten beschränkt. Für den Aufbau einer funktionierenden Wasserstoffinfrastruktur sind auch Unternehmen aus den Bereichen Energieerzeugung, Transport, Speicherung, Netze und industrielle Anwendungen von Bedeutung.
Die zehn grössten Positionen repräsentieren zusammen 43,4 Prozent des Portfolios.
NextGenTec Portfolio
Der Investitionsgrad des NextGenTec Portfolios beträgt aktuell 75 Prozent.
Die Strategie investiert in wachstumsstarke Unternehmen, welche von technologischen Veränderungen, neuen Geschäftsmodellen und langfristigen Innovationstrends profitieren können.
Neben dem Umsatzwachstum berücksichtigen wir auch die Kursentwicklung und das Momentum der einzelnen Aktien. Ein hohes Umsatzwachstum allein ist nicht ausreichend. Entscheidend ist, ob sich dieses Wachstum auch in einer überzeugenden Marktposition und einer positiven Kursdynamik widerspiegelt.
Die zehn grössten Positionen gestalten sich aktuell wie folgt:
| Unternehmen | Umsatzwachstum | Gewicht |
| Robinhood Markets | 41 % | 2,7 % |
| Lemonade | 51 % | 2,7 % |
| Liquidia | 1’936 % | 2,6 % |
| Astera Labs | 104 % | 2,4 % |
| Goosehead Insurance | 23 % | 2,4 % |
| Quanta Computer | 49 % | 2,2 % |
| NVIDIA | 70 % | 2,2 % |
| SoFi Technologies | 42 % | 2,2 % |
| TSMC | 31 % | 2,2 % |
| Basler | 21 % | 2,2 % |
| Total Top Ten | 23,8 % |
Die grössten Positionen sind bewusst moderat gewichtet. Keine der zehn grössten Beteiligungen weist derzeit ein Gewicht von mehr als 2,7 Prozent auf.
Dadurch wird das Risiko einzelner Positionen begrenzt und das Portfolio bleibt über verschiedene Unternehmen, Branchen und Geschäftsmodelle diversifiziert.
Die aktuelle Auswahl umfasst unter anderem Unternehmen aus den Bereichen digitale Finanzdienstleistungen, Versicherungen, Biotechnologie, Halbleiter, künstliche Intelligenz und industrielle Bildverarbeitung.
Mit einem Investitionsgrad von 75 Prozent bleibt das Portfolio substanziell investiert. Gleichzeitig steht weiterhin Liquidität für neue Chancen oder mögliche weitere Anpassungen zur Verfügung.
Unterschiedliche Investitionsgrade als Ergebnis unseres Anlageprozesses
Die aktuellen Investitionsgrade unserer Portfolios unterscheiden sich deutlich:
| Portfolio | Investitionsgrad |
| Green Tech ESG Equity Fund / Green Tech Portfolio | 60 % |
| Innovation Portfolio | 40 % |
| Hydrogen Portfolio | 82 % |
| NextGenTec Portfolio | 75 % |
Diese Unterschiede sind das Ergebnis unseres einheitlichen und systematischen Momentum-Modells.
Jedes Portfolio verfügt über ein eigenes Anlageuniversum. Deshalb entwickeln sich auch die Momentum-Signale innerhalb der jeweiligen Strategien unterschiedlich.
Während in einem Portfolio weiterhin zahlreiche Aktien unsere Kriterien erfüllen, können sich die Signale in einem anderen Portfolio deutlich abschwächen. Der Investitionsgrad wird daher nicht pauschal über alle Strategien hinweg festgelegt.
Er ergibt sich aus der Anzahl und Qualität der verfügbaren Anlagechancen innerhalb des jeweiligen Portfolios.
Strategien mit stabilen und positiven Trends können stärker investiert bleiben. In Portfolios mit weniger überzeugenden Signalen wird die Aktienquote hingegen konsequent reduziert.
Disziplin und klare Regeln als Grundlage
Ein wesentlicher Bestandteil unseres Anlageansatzes ist die konsequente Umsetzung klar definierter Regeln.
In positiven Marktphasen ermöglicht uns das Momentum-Modell, an bestehenden Aufwärtstrends zu partizipieren. Bei einer Verschlechterung der Signale wird das Risiko schrittweise reduziert.
Dadurch vermeiden wir, zu lange an Positionen festzuhalten, deren Kursdynamik sich deutlich abgeschwächt hat.
Gleichzeitig versuchen wir nicht, jede kurzfristige Marktbewegung vorherzusagen. Unser Fokus liegt auf der systematischen Beurteilung bestehender Trends und der disziplinierten Umsetzung unserer Ein- und Ausstiegskriterien.
Weiterführende Lektüre
Wer sich vertieft mit Momentum-Strategien, regelbasiertem Investieren und der Steuerung von Portfoliorisiken beschäftigen möchte, findet hier ausgewählte weiterführende Beiträge:
- MSCI: Momentum Indexes
Einführung in den Momentum-Faktor und dessen Anwendung bei der systematischen Aktienauswahl. MSCI beschreibt Momentum als die Tendenz von Aktien mit starker bisheriger Kursentwicklung, ihre positive Entwicklung kurzfristig fortzusetzen. - CFA Institute: Momentum Investing – A Stronger, More Resilient Framework
Eine aktuelle Einordnung zur praktischen Umsetzung von Momentum-Strategien und zur Bedeutung von Risikomanagement und Signalkombinationen. - Investor.gov: Asset Allocation and Diversification
Grundlagen zur Aufteilung eines Portfolios auf Aktien, Anleihen und Liquidität sowie zur Bedeutung der Diversifikation für die Risikosteuerung.